Los administradores de fondos de inversión que operan en el mercado de futuros CME Group profundizaron esta semana apuestas bajistas en soja al tiempo que mantienen un moderado optimismo en maíz.
Al martes de esta semana los administradores de fondos tenían un posición neta en el CME de -54.065 contratos de soja (la más baja desde fines de enero pasado), mientras que en el caso del maíz la misma era de 49.178 contratos, según datos informados hoy viernes por la Commodity Futures Trading Commission (ver gráfico).
Ayer jueves los precios de los contratos futuros de soja en el CME Group terminaron con alzas considerables a partir del reinicio de negociaciones entre EE.UU. y China tendientes a desactivar los daños provocados por la “guerra comercial” lanzada por la gestión del presidente Donald Trump.
Sin embargo, se trata de movimientos espasmódicos basados en factores políticos cuyo desenlace resulta incierto. En los hechos, los valores FOB de la soja estadounidense siguen manteniendo un descuento de 45 y 60 u$s/tonelada respecto de los precios de exportación de la soja originada en Argentina y Brasil debido al arancel del 25% aplicado por el gobierno chino como represalia por las barreras proteccionistas implementadas por Trump contra la nación asiática a comienzos del pasado mes de julio.
Esta semana el gobierno argentino, urgido por la necesidad de reducir el déficit fiscal para poder cumplir con el programa comprometido ante el Fondo Monetario Internacional (FMI), instrumentó un aumento indirecto de derechos de exportación sobre el aceite y la harina de soja que terminó provocando un baja en los valores internos de la soja argentina.
El volantazo que implica esa decisión –pocas semanas después de que el presidente Mauricio Macri asegurara que no se modificaría el esquema de derechos de exportación sobre el complejo sojero– introduce un componente adicional de riesgo que no dejará de ser tenido en cuenta por los productores agrícolas argentinos al momento de diseñar el plan de siembra de granos gruesos 2018/19.
Hoy viernes se difundieron rumores de una posible restricción a la exportación de trigo por parte del gobierno ruso para contener los valores internos del cereal luego del fracaso de la cosecha local. En caso de confirmarse tal escenario, el mismo introduciría un componente alcista para el maíz, dado que buena parte del trigo producido en el Hemisferio Norte se emplea como recurso forrajero.
Hoy viernes el contrato de Soja CME Septiembre 2018 cerró en 323,9 u$s/tonelada versus 312,6 u$s/tonelada el mismo día de la semana anterior, mientras que la posición Maíz CME Septiembre 2018 terminó en 143,4 u$s/tonelada contra 140,8 u$s/tonelada el viernes pasado.
Las posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones compradas (“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado alcista) y las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo tanto apuestan a un mercado bajista).
