La dinámica macroeconómica está llevando a las cotizaciones de los dólares financieros a confluir cada vez más con el tipo de cambio oficial y La curva de futuros por soja retrocedió 6%.
Caída en los dólares financieros
A pocas semanas de finalizar el año, la operatoria de granos en el mercado local muestra un ritmo estacionalmente estable, con promedios semanales de 400.000 toneladas para la soja y 420.000 toneladas para el maíz, considerando tanto contratos como fijaciones.
En el caso de la soja, las entregas contractuales han dominado las transacciones, con precios que se mantienen alrededor de los AR$ 300.000/t. Sin embargo, la soja ha registrado una pérdida de valor en pesos constantes del 9% desde octubre, castigada por la dinámica del mercado de Chicago y la persistente inflación local.
Por su parte, el maíz ofrece una mayor variedad de opciones comerciales, desde operaciones spot hasta contratos con entrega en enero del próximo año. Los precios spot se ubican en AR$ 183.000/t, mientras que los forwards alcanzan hasta AR$ 187.000/t. A pesar de esta flexibilidad, el maíz ha experimentado una caída del 4% en pesos constantes respecto al mes pasado, reflejando la estabilidad de sus valores en el mercado externo.
A pesar de las bajas en los precios, la coyuntura macroeconómica argentina ha generado un efecto particular en la valorización de los granos en términos del tipo de cambio financiero. El dólar contado con liquidación (CCL) retrocede un 13% desde octubre, superando la baja de la soja en términos constantes. Esta situación ha resultado favorable para el mercado de granos en el contexto actual.
Bolsa de Comercio de Rosario - Matías Contardi – Emilce Terré
Esta tendencia a la baja para los dólares financieros se ha venido consolidando desde el último pico de julio, cuando la brecha entre el tipo de cambio CCL y el oficial llegaba al 53%, diferencia que actualmente alcanza mínimos en más de cuatro años rondando el 14%, cuando el crawling peg se ha mantenido al ritmo estipulado del 2% mensual.
Bajo el escenario planteado, la soja y el maíz alcanzan sus valores más altos en lo que va del año medido en USD, a la inversa de lo que ocurriría si solo descontáramos el efecto de la inflación sobre las cotizaciones en pesos. Así al valuar la pizarra Rosario al tipo de cambio paralelo, una tonelada de soja llegaría a los 266 USD/t, mientras que por maíz el precio negociado sería de 160 USD/t.
El impacto que genera la evolución del tipo de cambio sobre la valuación de la producción ha afectado la toma de decisiones de venta.
Además, y transversal a lo anterior, el nivel de las cotizaciones por soja y maíz ha venido cayendo junto con Chicago, aunque en mayor medida para la oleaginosa que para el cereal.
Como resultado, la curva de futuros de soja se ha venido desplazando a la baja. Entre la tira de futuros que se negociaba durante la primera semana de octubre y la actual, el nivel de las cotizaciones ha caído en promedio un 6%.
